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2021年上海交通大学431金融学综合考研全套资料

[] [] [] 发布人:书乐学堂   发布日期:2019-12-14 21:03   共 91 人浏览过

  目录


1.历年考研真题


2.指定教材视频讲解

3.指定教材笔记和课后习题详解

4.金融硕士考试专用教材

5.金融硕士考试大纲配套题库



  资料试读

上海交通大学上海高级金融学院431金融学综合[专业硕士]历年考研真题汇编

2017年上海交通大学上海高级金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题(回忆版)


(一)货币银行(90分)


1.货币乘数及其相关计算。


存款货币为10000,流通中现金为3200,超额准备金为600,法定准备金率为r=0.2。


(1)求现金比率c、超额准备金率e、货币乘数m。


(2)如果法定准备金率降为10%,求新的货币乘数、货币供应量。


(3)在新的法定准备金率下,求存款货币、流通中现金、超额准备金。


2.商业银行的资产负债表及其计算。


(1)假设法定存款准备金率为10%,求银行的超额准备金。


(2)如果客户提取走了800万存款,银行可以怎样应对?


(3)在资不抵债的前提下,银行可以承受多大的贷款损失?


3.新兴市场国家出现了“货币危机”、“银行危机”的双重危机,原因分别是什么?这两种危机是如何导致金融危机的?


4.近年来,很多发达国家发行了大量收益率为负的债券,约占债券总量的20%,请问出现这种现象的原因是什么?


5.一段摘自2015年第四季度央行货币政策报告的材料,大意是:2015年四季度,受美联储加息、人民币汇率预期发生变化等因素的影响,出现了外汇占款减少的现象。央行通过降准、逆回购等操作保证银行体系的流动性。


(1)外汇占款减少对于我国银行体系的流动性和货币供应量的影响?简述影响机制。


(2)为对冲美联储加息带来的影响,中国人民银行采用了哪些货币政策工具?请分析这些工具是如何影响银行体系的流动性的?


6.以下是A、B两个不同时间点的1年期至5年期的债券收益率表,请计算并回答:


(1)阐述利率期限结构的流动性溢价理论。


(2)利用流动性溢价理论,分别计算A、B两点不同期限的债券收益率。


(3)要求据此画出A、B两个不同时间点的利率期限结构。


(4)根据绘出的图像分析A、B两不同时间点的宏观经济背景。


(二)公司理财


一、选择题


1.面值1000元的债券,票面利率10%,永续债券,资本成本12%,求债券价格。


2.利用CAPM求预期报酬率。


3.利用R=DIV1/P+g或者P=DIV1/(R-g)。


4.关于IRR说法错误的是(  )。


A.IRR有可能不存在


B.在首期现金流为正,之后每期都为负的时候,IRR法与NPV法评价的结果一致


C.互斥项目的评价中,要选IRR大的项目


D.一个项目可能有多个IRR


5.将以下债券的久期从大到小排序(  )。


W:5年期的零息债券


X:9年期的零息债券


Y:5年期的年付息债券


Z:9年期的年付息债券


二、计算题


1.罗斯《公司理财》(第九版),第6章课后习题,13题,已知数据比教材上简单。(12分)


下面列出罗斯《公司理财》(第九版)第6章课后习题第13题的题目和参考答案。


计算项目净现值Best制造公司正在考虑一项新的投资项目,关于该项目的财务预测如下所示。公司税率为34%。假定所有的销售收入都是现金收入,所有的运营成本和所有税也是以现金支出,且所有的现金流都发生在年末。所有的净营运资本在项目结束时都收回了。


a.请计算该投资项目每年的增量净利润。


b.请计算该投资项目每年的增量现金流。


c.假定恰当的折现率为12%。请问该投资项目的净现值为多少?


答:可以运用倒推法计算每一年的经营性现金流,其中应包括净营运资本的现金流、净利润和总的现金流,具体结果如下:


NPV=-16200+5466/1.12+5680/1.122+5978/1.123+5808/1.124=1154.53(美元)。

罗斯《公司理财》(第9版)笔记和课后习题(含考研真题)详解

第1章 公司理财导论[视频讲解]
1.1 复习笔记
公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置,它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下,就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。从决策角度来讲,公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策;从管理角度来讲,公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。公司理财的基本内容包括:投资决策(资本预算)、融资决策(资本结构)、短期财务管理(营运资本)。
1.资产负债表
资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表,它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系,按照一定的分类标准和一定的顺序,把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列,并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2.资本结构
资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,它有广义和狭义之分。广义资本结构,亦称财务结构,指企业全部资本的构成,既包括长期资本,也包括短期资本(主要指短期债务资本)。狭义资本结构,主要指企业长期资本的构成,而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系(D/E)或债务资本在总资本的构成(D/A)。准确地讲,企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑影响资本结构的因素,运用适当方法优化资本结构,从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利于降低资本成本,获取财务杠杆利益。
3.财务经理
财务经理是公司管理团队中的重要成员,其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
4.公司制企业
公司制企业简称“公司”,即实行公司制的企业,以有限责任公司和股份有限公司为典型形式,是解决筹集大量资金的一种标准方法。企业有个人独资企业、合伙企业和公司三种组织形式。在这三种企业形式下,筹集资金的方法是不同的。
5.现金流的重要性
公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。公司支付给债权人和股东的现金流必须大于债权人和股东投入公司的现金流。当支付给债权人和股东的现金大于从金融市场上筹集的资金时,公司的价值就增加了。公司投资的价值取决于现金流量的时点。
6.财务管理的目标
管理者的基本财务目标是使公司财富最大化。有效的证据及相关理论均证明股东可以控制公司并追求公司价值最大化,从而实现公司价值和股东价值的统一。但是,毫无疑问,在某些时候公司管理层会为了一己私利而牺牲股东的利益。公司在追求自身目标的同时必须经常顾及客户、供应商和雇员的利益。
7.代理问题及代理成本
股东和管理层之间的关系被称为代理问题。当某人(委托方)雇佣另外一个人(代理方)代表他或她的利益的时候,代理关系就产生了。在所有的这一类问题中,委托方和代理方有可能在利益上冲突,这种冲突被称为代理问题(agency problem)。
代理成本是指股东和管理成利益冲突的成本。这些成本可以是直接成本也可以是间接成本。
8.金融市场
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。广义的金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具,通过各种形式进行的全部金融性交易活动。它包括如下三层含义:一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所;二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。金融市场是公司融资的重要场所。
狭义的金融市场一般由货币市场和资本市场构成。货币市场,是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成现实的货币。它一方面满足了借款者的短期资金需求,另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。资本市场,是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。一般来说,资本市场包括两大部分:一是银行中长期存贷款市场,二是有价证券市场。资本市场主要指的是债券市场和股票市场。通常所说的金融市场就是指狭义的金融市场。
1.2 课后习题详解
一、概念题
1资本预算(capital budgeting)
答:资本预算是指综合反映投资资金来源与运用的预算,是为了获得未来产生现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。资本预算决策也称为长期投资决策,它是公司创造价值的主要方法。资本预算决策一般指固定资产投资决策,耗资大,周期长,长期影响公司的产销能力和财务状况,决策正确与否影响公司的生存与发展。完整的资本预算过程包括:寻找增长机会,制定长期投资战略,预测投资项目的现金流,分析评估投资项目,控制投资项目的执行情况。资本预算可通过不同的资本预算方法来解决,如回收期法、净现值法和内部收益率法等。
2货币市场(money markets)
答:货币市场指期限不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场,亦称“短期金融市场”或“短期资金市场”,包括同业拆借市场、银行短期存贷市场、票据市场、短期证券市场、大额可转让存单市场、回购协议市场等。其参加者为各种政府机构、各种银行和非银行金融机构及公司等。货币市场具有四个基本特征:①融资期限短,一般在一年以内,最短的只有半天,主要用于满足短期资金周转的需要;②流动性强,金融工具可以在市场上随时兑现,交易对象主要是期限短、流动性强、风险小的信用工具,如票据、存单等,这些工具变现能力强,近似于货币,可称为“准货币”,故称货币市场;③安全性高,由于货币市场上的交易大多采用即期交易,即成交后马上结清,通常不存在因成交与结算日之间时间相对过长而引起价格巨大波动的现象,对投资者来说,收益具有较大保障;④政策性明显,货币市场由货币当局直接参加,是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接的主渠道,是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点。
货币市场的交易主体是短期资金的供需者。需求者是为了获得现实的支付手段,调节资金的流动性并保持必要的支付能力,供应者提供的资金也大多是短期临时闲置性的资金。货币市场可分为发行市场和转让市场,前者是指短期信用工具初次投入流通的市场,后者是指短期信用工具转让的市场。
3资本市场(capital markets)
答:资本市场指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所,亦称“长期金融市场”或“长期资金市场”。我国具有典型代表意义的资本市场包括四部分:国债市场、股票市场、企业长期债券市场和中长期放款市场。资本市场具有如下特点:①融资投资期限长,至少在一年以上,有的可长达数十年甚至没有期限,如股票是不归还本金的;②流动性相对较差,在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求,如用于固定资产的投资,故流动性和变现性相对较弱;③风险大而收益较高,由于融资期限较长,发生重大事故的可能性也较大,市场价格容易波动,投资者需承受较大风险,同时,作为风险的报酬,其收益也较高。
在资本市场上,资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司以及各种基金和个人投资者,而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。其交易对象主要是中长期信用工具,如股票、债券等等。资本市场主要包括中长期信贷市场和证券市场。
4净营运资本(net working capital)
答:净营运资本指流动资产与流动负债之差,用以衡量企业避免流动性问题的能力。净营运资本测量的是按面值将流动性资产转换成现金,清偿全部流动性负债后,剩余的货币量。净营运资本越多,意味着企业能用于长期债务融资的流动性资产越多,企业的短期偿债能力就越强。
5资本结构(capital structure)
答:资本结构指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分。广义资本结构,亦称财务结构,指企业全部资本的构成,既包括长期资本,也包括短期资本(主要指短期债务资本)。狭义资本结构,主要指企业长期资本的构成,而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系或债务资本在总资本中的构成。资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑影响资本结构的因素,运用适当方法优化资本结构,从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利于降低资本成本,获取财务杠杆利益。



范里安《微观经济学:现代观点》(第7、8版)笔记和课后习题详解

第1章  市  场

1.1  复习笔记

1.经济模型

一个模型的作用就是说明外生变量是如何影响内生变量的。图1-1揭示了内生变量和外生变量之间的关系,外生变量来自模型以外,并作为经济的投入;内生变量在模型之内决定,并作为模型的产出。

图1-1  模型的运行

外生变量:是由模型以外的因素决定的变量,它本身不能由模型解释。

内生变量:是指模型要解释的变量。

外生变量和内生变量的关系:外生变量决定内生变量,外生变量的变化会引起内生变量的变化。

2.最优化和均衡

在分析人类的行为时,需要有一种作为分析基础的框架。在许多经济学中使用一种建立在以下两个简单原理上的框架:

(1)最优化原理:人们总是选择他们能够支付得起的最佳消费方式。

(2)均衡原理:狭义地讲,均衡就是在市场中需求方和供给方在市场机制的充分调整下达到的稳定状态,在该状态下价格是相对稳定的。价格会自行调整,直到人们的需求数量与供给数量相等。

3.需求曲线和供给曲线

(1)保留价格

某人为他消费的第个单位的商品所愿意支付的最高价格。或者说,在保留价格的水平上,此人买与不买此商品对他而言没有区别。

(2)个人需求曲线

如果用纵轴表示价格,横轴表示商品数量,对第单位的商品,假设消费者愿意支付的保留价格是,于是在价格—商品坐标图上,标出对应的点(),把所有的点连起来就得到了需求曲线(这是一条折线),如图1-2所示。

图1-2  离散物品的需求曲线

(3)市场需求曲线

把整个市场上所有的消费者的个人需求加总后,就可以得到市场需求曲线。通常,由于整个市场上的消费者非常多,而且每个消费者的保留价格也不完全一样,但是互相之间保留价格很接近,所以加总后的需求曲线是比较光滑的,如图1-3所示。

图1-3  市场需求曲线

(4)市场供给曲线

对于任意给定的价格,每个厂商都愿意供给一定的商品数量,把单个厂商的供给曲线加总就可以得到市场供给曲线。

4.市场均衡

(1)竞争市场

该市场中有许多独立的消费者和商品的供应者(以后章节会对这一概念进行更深入的探讨,详见第22章“复习笔记”部分)。

(2)市场均衡

当商品的供给等于需求时,市场达到均衡。从图形上来看,就是供给曲线和需求曲线相交,交点对应的分别是均衡价格和均衡产量。

5.比较静态分析

比较静态分析是说只对两个“静态”均衡做比较,而无需关心市场从一种均衡达到另一种均衡的过程是怎样的,即对经济现象有关的经济变量一次变动而不是连续变动的前后进行分析。

6.资源配置的方法

(1)完全竞争市场

完全竞争的市场是说该市场上有许多厂商和消费者,每个厂商都是价格的接受者和利润最大化的追求者,每个消费者都是个人效用最大化的追求者。

(2)垄断

垄断是指市场上只有一个占支配地位的供应商。具体来说,垄断又分价格歧视垄断者和一般垄断者。价格歧视垄断者把商品依次拍卖给愿意出最高价的人,最终不同的人以不同的价格得到商品。一般垄断者对所有的商品收取同样的价格,在此基础上,选择使其利润最大化的价格。

(3)价格管制

政府给定商品一个管制价格,假如给定限制某商品的最高价格,这个最高价格低于竞争市场上的均衡价格,则会出现超额需求;反之,亦反。

7.微观经济学中资源配置的相关概念

(1)帕累托改进

如果可以找到一种资源配置的方法,在其他人的境况没有变坏的情况下,可以使另外一些人的境况变得更好一些。

(2)帕累托有效

如果一种资源配置方法不存在任何帕累托改进,那么就说该配置是帕累托有效的。

(3)资源配置的不同方法的比较

一般垄断和价格管制非帕累托有效;完全竞争和带有价格歧视的垄断是帕累托有效的。




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